【溫故知新】想抽孖展？ 兩大風險你要知

建立時間: 0519 22:17 appledaily

以孖展抽新股可增認購機會，惟最壞情況下，或牽涉逾10厘貸款年利率，及遭銀行斬倉風險。

一般新股孖展都是借九成，股民僅動用一成本金，屬高槓桿投資，很多股民借孖展「谷大張飛」為增加抽中機會。若不幸遇到市場認購反應冷淡，明明博抽一手，但結果獲派多手，或會超過本身財力負擔範圍。銀行可以要求投資者於上市日中午前，補足按金與總額之間的差額，是為「補倉」。

一旦投資者未能補倉，部分銀行將視之為「透支欠款」，甚至有權不管價格高低，即日將股票斬倉。最壞情況是新股上市首日大跌，下午遭即時斬倉的機會更大，以避免衍生更大貸款減值風險。

另外，由於港股是以T+2結算，即使被銀行即日斬倉，也需要支付3日貸款息率，而息率並非慣常市場提及的孖展低息，而是資產抵押息率，例如恒生銀行（011）則會收取P+6%至P+8%（即年利率11%至13%），券商息率則甚低。

惟值得注意的是，近日新股華泰証券（6886）難出現以上情況，因即使超購逾100倍，回撥機制（clawback）下公開發售亦僅得20%，供應面狹窄。加上內地券商股當炒，部分銀行及證券行「借爆額」，投資者一人一手都有困難，遑論「抽過龍」。故今回投資者借孖展之成本，大部分為截止認購日至退款日之息率，目前市場年利率為0.68厘至1.38厘。

記者：周家誠